Free Cashflow (FCF)

Kurz gesagt: Der Free Cashflow ist der reale Geldbetrag, der nach Abzug aller laufenden Betriebskosten und Investitionen in Sachwerte (CapEx) auf dem Bankkonto des Unternehmens übrig bleibt. Es ist das Geld, mit dem Dividenden gezahlt und Schulden getilgt werden.

Warum ist der FCF wichtiger als der Nettogewinn?

Ein ausgewiesener Nettogewinn kann durch buchhalterische Kniffe und Abschreibungen optisch positiv verändert werden. Der Free Cashflow zeigt hingegen ungeschminkt die tatsächliche Liquidität:

Echte Zahlungskraft: Dividenden werden nicht aus bilanzierten Gewinnen bezahlt, sondern aus echtem Geld auf dem Konto. Ein dauerhaft positiver FCF ist die Lebensversicherung jeder Dividende.
Berechnung: Operativer Cashflow minus Investitionsausgaben (Capital Expenditures / CapEx) = Free Cashflow.
Verwendungszwecke: Ein starker FCF erlaubt es dem Management, Dividenden anzuheben, eigene Aktien zurückzukaufen, Übernahmen zu tätigen oder Schulden abzubauen.

Der FCF-Check für Dividendeninvestoren

Zahlt ein Unternehmen mehr Dividende aus, als es an Free Cashflow generiert, muss die Ausschüttung aus Reserven oder über neue Schulden finanziert werden. Das ist ein Warnsignal. Liegt die FCF-Ausschüttungsquote hingegen unter 70 %, ist die Dividende gut abgesichert.

„Geringe Gewinne lassen sich kurzfristig schöner rechnen – ein negativer Free Cashflow lässt sich auf Dauer nicht verstecken. Cash is King!“

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