Ausschüttungsquote (Payout Ratio)

Kurz gesagt: Die Ausschüttungsquote (Payout Ratio) zeigt, welcher Anteil des erzielten Gewinns an die Aktionäre ausgeschüttet wird. Sie ist der wichtigste Indikator für die Substanz und Sicherheit einer Dividende.

Wie berechnet man die Ausschüttungsquote?

Die Formel ist denkbar einfach:

Ausschüttungsquote (%) = (Dividende je Aktie / Gewinn je Aktie (EPS)) × 100

Ein praktisches Beispiel:
Ein Unternehmen erzielt ein EPS von 4,00 € und zahlt 2,00 € Dividende pro Aktie.
2,00 € / 4,00 € × 100 = 50 % Ausschüttungsquote. Das Unternehmen behält die Hälfte des Gewinns für Investitionen und Rücklagen im Haus.

Wie bewertet man die Quote richtig?

Unter 40 % bis 60 % (Gesunder Bereich): Perfekt für klassische Qualitätsaktien. Die Dividende ist hervorragend abgesichert und bietet Raum für zukünftige Steigerungen.
Über 80 % (Warnsignal): Wenn kaum Gewinn im Unternehmen verbleibt, droht bei kleineren Gewinnrückgängen schnell eine Kürzung der Dividende.
Über 100 % (Gefahrenzone / Dividendenfalle): Das Unternehmen zahlt mehr Dividende aus, als es Gewinn macht. Die Ausschüttung wird aus der Substanz oder über Schulden finanziert – ein massives Warnzeichen!
Ausnahme REITs & BDCs: Sonderformen wie REITs oder BDCs sind gesetzlich verpflichtet, 90 %+ ihrer steuerpflichtigen Erträge auszuschrütten. Hier wird die Quote meist auf Basis des Cashflows (FFO oder NII) statt des Nettogewinns bewertet.

„Eine hohe Dividendenrendite bringt dir nichts, wenn die Ausschüttungsquote über 100 % liegt. Schau auf die Substanz, um Dividendenfallen frühzeitig zu erkennen.“

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