Payout Ratio auf FCF (Free Cashflow)

Kurz gesagt: Die Ausschüttungsquote (Payout Ratio) auf Basis des Free Cashflows misst den Anteil des echten, frei verfügbaren Cashflows, den ein Unternehmen an seine Aktionäre in Form von Dividenden ausschüttet.

Warum ist der Free Cashflow besser als der reine Gewinn?

Gewinne in der Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) können durch buchhalterische Effekte geschönt sein. Der Free Cashflow (FCF) zeigt hingegen das echte Bargeld, das nach Abzug aller Investitionsausgaben (CapEx) in der Kasse verbleibt:

Echte Zahlungskraft: Dividenden werden mit echtem Geld bezahlt, nicht mit Buchgewinnen.
Sicherheit vor Kürzungen: Liegt die Payout Ratio bezogen auf den FCF konstant unter 75 % bis 80 %, ist die Dividende in der Regel extrem sicher und Krisen-resistent.
Warnsignal bei 100%+: Übersteigt die Quote dauerhaft 100 %, schüttet das Unternehmen mehr Geld aus, als es einnimmt – ein klassischer Vorbote für eine Dividendenkürzung.

Anwendung im Einkommensdepot

Für langfristige Dividendeninvestoren und Cashflow-Strategen gehört der Blick auf den Free Cashflow zum Pflichtprogramm, um Substanzwerte von wackeligen Zahlemännern zu unterscheiden.

„Cash ist Realität – Gewinne sind Ansichtssache. Wer die Dividende absichern will, prüft den Free Cashflow.“

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